杨瀚森入选NBA：高光之后如何走好“以后的路”？

随着稳增长政策的密集(mìjí)落地见效，中国经济经历关税风波后迅速回稳，展现出(zhǎnxiànchū)强大韧性。 多家外资机构近期纷纷上调了中国经济增长的(de)预期。第一财经记者发现，外资机构大多都看好中国的科技发展和消费增长，认为这些领域蕴含巨大增长潜力，将(jiāng)成为推动中国经济持续回升向好的内生动(shēngdòng)能。 （6月30日，在武汉格蓝若(gélánruò)智能技术股份有限公司，华中科技大学硕士研究生(yánjiūshēng)林韦弦启动“劳动者”系列人形机器人。图片(túpiàn)来源：新华社） 最新发布的制造业采购经理指数(zhǐshù)（PMI）、非制造业商务活动指数、中小企业发展指数、税收数据等也表明，中国经济(jīngjì)顶住压力后(hòu)运行平稳，长期向好的基本面没有改变。 为了稳投资稳经济，更加积极的财政政策正靠前发力。7月1日，财政部公开了2025年第三季度(sānjìdù)国债发行(fāxíng)有关安排，三季度共计将发行11只超(zhǐchāo)长期特别国债。其中有4只超长期特别国债发行时间有所(yǒusuǒ)提前。 展望下半年，多位专家(zhuānjiā)对第一财经记者表示，考虑到外部环境带来(dàilái)的出口不确定性，以及去年三、四季度的高基数影响(yǐngxiǎng)，为实现全年经济增长(zēngzhǎng)目标，下半年宏观政策还需要进一步加力，加快财政支出，降准(jiàngzhǔn)降息仍有空间，并期待在稳定股市、楼市、人民币汇率等方面出台更多增量政策。 上调中国经济增长预期(yùqī) 二季度以来，外部冲击(chōngjī)明显(míngxiǎn)加大，国内经济顶住压力平稳增长。从先行指标来看，国家统计局最新发布的6月份制造业(zhìzàoyè)PMI为49.7%，比上月上升0.2个(gè)百分点，连续两个月回升，制造业景气水平继续改善。非(fēi)制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点。 6月份(yuèfèn)，综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点，表明我国(wǒguó)企业生产经营活动总体扩张有所加快。 基于贸易环境出现阶段性向好(hǎo)，以及国内稳增长(zēngzhǎng)政策加力，摩根大通对2025年中国经济增速预测上调了0.7个百分点。 摩根大通中国首席经济学家朱海斌对(duì)第一财经表示，在(zài)全球宏观格局日益复杂的背景下，中国巨大的市场潜力受到国际市场格外关注。中国创新领域信心加速(jiāsù)恢复，国内结构性再平衡(pínghéng)政策是稳住全年经济的关键。 高盛日前在北京举行宏观和股票策略分享(fēnxiǎng)会时表示，中国经济短期增长韧性仍足，预计今年(nián)上半年中国GDP增速(zēngsù)有望达到5.2%，且(qiě)仍有上行空间。高盛在今年5月中旬上调了二季度和下半年的中国GDP环比增速预测，并将2025年全年GDP增速预测上调了0.6个百分点(bǎifēndiǎn)。 高盛中国经济学家王立升表示，出口与部分制造业投资是今年宏观经济(hóngguānjīngjì)增长超(chāo)预期(yùqī)的部分。同时(tóngshí)，在消费品以旧换新等政策带动下，宏观经济增长动能从出口拉动向政策驱动的内需转换(zhuǎnhuàn)已显示出一定信号，这一趋势在下半年或将更明显。消费品以旧换新政策资金下半年仍有加码空间。 德意志银行近期发布的2025年下半年全球经济展望报告显示，中国宽松的货币政策和(hé)财政政策的加快，有望持续发力，服务业(fúwùyè)产出和零售表现也展现出韧性，随着中美经贸关系的缓和，将2025年中国GDP增长预测上调0.2个百分点至4.7%，同时预计贸易竞争力也有望支撑人民币(rénmínbì)长期走强。短期内(duǎnqīnèi)，财政政策仍有充足空间，通过发行特别国债和地方政府(zhèngfǔ)专项债支持(zhīchí)经济，央行结构性政策工具(gōngjù)也会支持信贷增长。 摩根士丹利研究部日前在年中展望报告中，将今明两年(jīnmíngliǎngnián)的(de)中国(zhōngguó)经济增速预期分别上调0.3个百分点和0.2个百分点。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，现在海外尤其是西方面对诸多不确定性，中国在这个过程中政策的节奏(jiézòu)是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有一个(yígè)定心丸的作用。 近期举办的(de)夏季达沃斯论坛、跨国公司领导人青岛峰会上，不少外资企业也表达了类似的观点。路易达孚集团全球首席(shǒuxí)商务官兼亚太区总裁周学军称，得益于积极营造公平竞争环境、扩大内需和加速产业升级，中国成为跨国企业(kuàguóqǐyè)的“投资(tóuzī)沃土”，投资中国就是投资未来。 日本瑞穗(ruìsuì)金融集团董事长今井诚司表示(biǎoshì)，国际局势深刻变化，全球市场面临单边主义、保护主义冲击。中国坚定不移推进市场化改革和国际化进程，致力于(zhìlìyú)打造世界一流的营商环境，为跨国企业投资(tóuzī)发展提供了广阔的空间。 科技和消费(xiāofèi)蕴含增长潜力 第一财经记者梳理外资机构(jīgòu)的(de)报告发现，中国经济蕴含着巨大的增长潜力，尤其是在科技和消费领域。 摩根士丹利中国(zhōngguó)首席股票(gǔpiào)策略师王滢表示，以DeepSeek为首，中国企业在AI（人工智能）、电动汽车、人形机器人(jīqìrén)等领域的技术突破，让(ràng)国际投资者重新认识到中国企业在多极世界中的竞争力，而且中国企业通过削减成本、提升(tíshēng)效率、增加分红、回购股票来应对通缩压力的自救行为，也得到了国际投资者的认可。 瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆表示，看好中国市场(shìchǎng)的科技行业，DeepSeek横空出世之后更加增强了市场的信心。人工智能代表的是未来趋势，是历史上最大(zuìdà)的投资机会之一。当前，人工智能行业的资本支出仍保持(bǎochí)强劲(qiángjìng)。与此同时(yǔcǐtóngshí)，长期投资方向应聚焦于变革性创新机遇，除人工智能外，还可以关注电力与资源(zīyuán)，以及长寿经济。 （用户在DeepSeek手机(shǒujī)客户端上提问。图片来源：新华社） 一个佐证是，税收(shuìshōu)数据作为观察经济的晴雨表，显示机器人产业、数字经济等新质生产力不断培育壮大(zhuàngdà)。 国家税务总局7月1日称，5月底结束的2024年度企业所得税汇算清缴数据显示，机器人领域(lǐngyù)步入发展快车道，近两年(jìnliǎngnián)机器人产业营业收入平均(píngjūn)同比增长10.2%，发展势能持续释放。 此外，字节跳动(tiàodòng)、腾讯(téngxùn)、阿里巴巴等13家头部企业营业收入和利润总额同比(tóngbǐ)分别增长11.9%、19.7%，彰显数字技术创新对经济发展的深度赋能。 近段时间，新消费(xiāofèi)也(yě)成为市场讨论的热词。朱海斌指出，在消费领域我们可以看到一个比较可喜的变化，新消费领域比如兴趣(xìngqù)消费、有品质的零售跟文旅消费，表现相当不错。 野村中国首席经济学家(jīngjìxuéjiā)陆挺(lùtǐng)也提到，培育消费(xiāofèi)新场景，以供给(gōngjǐ)来拉动消费需求。以近期大火的江苏省城市足球联赛为例，“苏超”的爆火带动周边文旅、餐饮、住宿等消费。其作为一个新兴的消费场景来讲，给提振内需提供了新思路。 （6月28日，人们在(zài)泰州市海陵区老街景区“律动(lǜdòng)苏超音你泰美”音乐节上拍照。图片来源：新华社） 今年以来，面对更趋复杂严峻的外部环境(wàibùhuánjìng)，中国实施更加积极有为(wèi)的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动(tuīdòng)高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。 国家发改委(fāgǎiwěi)新闻发言人李超近日(jìnrì)表示，当前外部环境的(de)复杂性、严峻性、不确定性有所增加，全球经贸稳定增长面临挑战，这些(zhèxiē)都会影响(yǐngxiǎng)我国经济(jīngjì)平稳运行。但更要看到，近期世界银行、经合组织（OECD）对中国经济增长预测维持总体稳定，国际投行纷纷上调我国经济预测。随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施，我们有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续(chíxù)健康发展。 考虑到(dào)地缘政治扰动带来的出口(chūkǒu)不确定性，以及去年下半年的高基数影响，王立升认为，要实现全年5%的增长目标(mùbiāo)，下半年宏观政策还需要进一步发力。接下来财政政策仍是宏观政策调整最主要的抓手，货币政策则需要提供适宜的外部流动性环境(huánjìng)。 胡一帆分析，货币政策(huòbìzhèngcè)方面，今年下半年还会有(yǒu)50~100个基点的降准，释放约1万亿的流动性(liúdòngxìng)。同时，通胀水平仍然较低，财政支持政策可能会伺机而动。 德银研究预计中国央行将减少降息(jiàngxī)次数，转而通过降准(jiàngzhǔn)和(hé)贷款便利提供流动性支持。尽管银行可能(kěnéng)通过下调存款(cúnkuǎn)利率(lìlǜ)缓解成本压力，但长期存款占比上升导致融资成本黏性增强，净息差将进一步收窄。基于此，德银研究将2025年底政策利率预测从1.1%上调至1.3%，预计年内仅会再降息10个基点，同时可能在年底前再次降准50个基点。 为推动经济持续(chíxù)回升向好(hǎo)，陆挺认为，第一，近期宏观调控通过再贷款等(děng)方式对资本市场进行干预，达到了稳定(wěndìng)股市的效果，这对稳定中国经济和金融系统非常重要，下一阶段，在稳定股市和人民币汇率等方面还应进一步推出更多好政策。第二，近期已经推出了降准、降息等政策，下阶段要加快财政支出的执行速度，尽快使用专项债(zhài)额度。第三，进一步完善社会保障和福利体系(tǐxì)，医疗保障、社会保障、生育津贴等社会保障体系是支持消费增长的长期(chángqī)动能。 尤其是在提振消费方面，陆挺表示，可以从财富、收入(shōurù)等多个角度出发采取举措，培育消费增长的长期动能。从财富端(duān)来看，稳楼市、稳股市(gǔshì)是当前政策重点。从收入端来看，社保和福利(fúlì)体系的改革将是关键所在。 （6月26日晚，游客在敦煌夜市选购(xuǎngòu)特色(tèsè)商品。图片来源：新华社） 在扩大内需过程中，王立升表示(biǎoshì)，投资仍然是关键(guānjiàn)。对于当前外界关注的“扩大有效益的投资”的问题，他分析指出，评估政策有效性的框架中，资金、项目和官员激励是三个关键因素。今年中央预算内投资资金总体充裕，AI技术(jìshù)的发展(fāzhǎn)也(yě)为地方政府尤其是沿海发达省份提供了投资项目；而对于政府官员的激励框架也正逐步清晰。 (本文来自第一财经(cáijīng))